市場(chǎng)人士：鋼鐵業(yè)利潤有望向焦化行業(yè)轉移

1月20日，由國信期貨等主辦的“私募宏愿，國信相伴”主題活動(dòng)在深圳舉行。與會(huì )嘉賓就2018年上半年宏觀(guān)市場(chǎng)研判表示，受供給側改革影響，部分商品價(jià)格處于較高水平，預計商品價(jià)格快速上漲可能性不大。細化到黑色系，鋼材利潤有望部分轉移到焦化行業(yè)，雙焦價(jià)格重心或將上移。

國信泰九輿情掘金委員會(huì )委員劉錦表示，2015年以來(lái)，在行政性去產(chǎn)能、去庫存的推動(dòng)下，商品市場(chǎng)供需失衡已得到明顯改善，未來(lái)可能會(huì )逐步減少行政性干預，轉向諸如環(huán)保、信貸政策等操作，來(lái)進(jìn)一步鞏固去產(chǎn)能、去庫存等供給側結構性改革的效果。

“對于商品市場(chǎng)而言，在流動(dòng)性中性適度的條件下，商品價(jià)格將主要取決于供需匹配情況。目前來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)等操作的短期沖擊可能較大，但卻并不具備持久沖擊的基礎，加之此前去產(chǎn)能力度較大，部分商品價(jià)格已經(jīng)處在較高水平，預計2018年商品價(jià)格繼續快速上漲的空間不大，建議把握進(jìn)出時(shí)點(diǎn)，謹慎操作?！眲㈠\說(shuō)。

去年，在供給側改革的背景下，黑色系商品期貨勢頭洶涌，2018年走勢如何呢？在國信期貨研發(fā)部主管徐超看來(lái)，宏觀(guān)方面，2018年美元有望再次加息3次，這將給其他國家貨幣政策帶來(lái)壓力。全球經(jīng)濟整體溫和復蘇，局部過(guò)熱，中國與美國經(jīng)濟領(lǐng)漲全球。國內在房地產(chǎn)調控的背景下，基建投資方面將承擔更多責任，建材系市場(chǎng)維持重心上移。

他認為，受到噸鋼利潤維持高位及鋼材市場(chǎng)供給側改革穩步推行影響，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤將繼續維持樂(lè )觀(guān)水平。同時(shí)，鋼材利潤有望部分往焦煤及焦化行業(yè)轉移，雙焦價(jià)格重心上行，限產(chǎn)及復產(chǎn)等季節性機會(huì )增多，對沖套利機會(huì )將會(huì )不斷出現?！叭杲固?jì)r(jià)格核心運行區間預計在1600—1850—2500元/噸附近，其中，1850元/噸為平均價(jià)格，1600元/噸為支撐位，2500元/噸為壓力位，焦煤價(jià)格核心運行區間預計在1000—1250—1500元/噸附近?！?/p>

劉錦表示，對股票市場(chǎng)而言，總量性行情難現，但與經(jīng)濟轉型升級以及效率提升密切相關(guān)的行業(yè)或企業(yè)具有較大的投資價(jià)值，建議關(guān)注以下機會(huì )：其一，去杠桿中的投資機會(huì )。一方面在控制宏觀(guān)杠桿率的要求下，股票融資的需求有望快速增加，另一方面杠桿率的有效控制也有利于提高企業(yè)效率、釋放企業(yè)活力，增強企業(yè)盈利能力，建議關(guān)注去杠桿中的國企改革機會(huì )。其二，戰略布局消費結構升級中的成長(cháng)型行業(yè)龍頭。隨著(zhù)我國社會(huì )主要矛盾的改變，消費升級有望成為主導經(jīng)濟結構調整的重要力量，加之補短板還會(huì )進(jìn)一步釋放出高質(zhì)量的消費需求，建議戰略性布局醫療、教育、休閑娛樂(lè )、智能家居等高成長(cháng)行業(yè)龍頭企業(yè)。其三，戰略布局制造業(yè)轉型升級的機會(huì )。目前我國制造業(yè)總體依然處在產(chǎn)能出清的階段，但隨著(zhù)人工智能、信息化時(shí)代的到來(lái)，制造業(yè)有望步入全新發(fā)展時(shí)代，加之國家的制造業(yè)強國戰略，制造業(yè)有望在不久的將來(lái)迎來(lái)真正的發(fā)展機遇，建議可重點(diǎn)關(guān)注5G、芯片、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。

來(lái)源：和訊網(wǎng) 期貨日報 張文斐